什么是场外交易(OTC)

求婚自发地售货机开价的开展过程与市场安排

求婚自发地售货机开价(Over-the-Counter)也叫做反向移动自发地售货机开价或缩写OTC市场,换成求婚行业。。求婚自发地售货机开价可追踪的第二十年首的美国牲畜市场,当初,美国曾经有大量的不属于TR的供奉免费入场券。,出资者经过岸或BRO反向移动行业这些供奉免费入场券。,求婚行业是以这种方式命名的。。

上世纪80年头,财政衍生器的求婚自发地售货机开价在神速占领。。90年头,以能量为主干的最基本的商品衍生品行业也在G。眼前,求婚衍生品市场可分为五类。:利息率、外币、信誉衍生品(利息率违背诺言掉换)、股指、然后商品衍生品。。当选,利息率衍生品的行业额占到OTC衍生品行业的80%不只是,外币衍生品约占10%?,商品衍生品占不到0TC市场占有率的1%。。到2014年6月底,全球未平仓OTC衍生品合约的名看重为691万亿金钱(数据发送器):BIS 一节方言2014

求婚自发地售货机开价

在不一样公开市场COMC集合婚配的电子行业,OTC是在换成求婚举行的非公开市场行业。典型的行业典型是求婚代理商(国际)。 Dealer Broker, IDB) 作为中间人,以电话体系、即时通信器和另一边与客户沟通的方式,充分地,代理商可以经过行业双方手脚能够到的范围行业。,自发地售货机和买方工资佣钱给代理商作为偿还。。由此可见,求婚行业是单向双系列对应的的行业。、在非公开市场举行的行业,其优点是行业方式和行业主题可以特有的灵活的,并且很适合于使用后随即抛掉的东西行业的收场白。。

但OTC灵活的的行业方式。,是行业的对立不显而易见的与消息不匀称的,违背诺言风险特有的高。。行业结算的标准与换成结算的标准不一样。,求婚行业的和约通常抵抗标准化的。,行业后,缺乏换成作为地方行业对方。,缺乏迫切的的现款资金机制来典当和约的执行。,这事业求婚行业的信誉风险特有的高。。

OTC本领的集合结算

2001年,全球最大的能量与毒公司美国平静地公司的砸锅结束当天广播事情触发了市场对求婚行业衍生品风险的普及的关怀。从求婚行业违背诺言风险谈起,包罗芝商所在内的多个全球大大地衍生品换成相继地吸引了求婚行业本领的清算服侍,预付款求婚行业的担保。

2002,奇驰吸引OTC行业平台CelePosit。,出资者可以经过Celpor留下印象与ClearPort的OTC和约,芝加哥留下印象死去清算和约缀编,集合清算。这一办法事实上把持了求婚行业的违背诺言风险。,成真求婚行业求婚行业。、清算典型,引渡求婚行业逐步与换成相合并。。2008次财政危机后,为了把持全球财政体系击中要害体系性风险,美国接管机构引入了《Dodd Frank财政法》。,求婚衍生品对换成举行清算的命令是PU,助长求婚行业的更进一步的地方结算。。

为了助长清算和风险把持,换成必要标准OTC本领。。换成吸引的标准化OTC衍生品合约在合约规范和现款资金命令等小眼面都与在电子市场举行公开行业的衍生品合约各种的的相近,但在行业典型、市场参加者和另一边小眼面与选择有很大不一样。,总结以下内容:

  电子行业本领 外币清算求婚行业中心 本领
行业投宿 公开、显而易见的电子行业平台 非公开、单向双系列对应的求婚行业,缺乏主力队员的行业投宿
提出方式 电子平台公开提出,提出消息和行业消息显示在Puffi上 经纪商人工提出,行业消息不熟练的完整显示在市场上。
使相合方式 地方发生同等电子行业引擎 求婚代理商的手工婚配
单一器 前端行业软件电子定单 电话体系、即时通信方言
合约典型 标准化至未来、得到或获准进行选择 标准化合约,包罗掉期行业、远期、求婚行业至未来和得到或获准进行选择。
一两天内结算价钱生产量 电子体系的自发地生产量 方式一:市场参加者该当向外币市场适用于鉴定。,Exchange经过一体详细算法计算拥有估值;
方式二:应用同一的主题结算电子至未来合约
终极结算价 电子体系的自发地生产量 方式一:使用市场王子的称号价钱标志计算终极使沉淀量P;
方式二:应用同一的主题结算电子至未来合约
终极使沉淀法 有重大影响交割、现汇结算 有重大影响交割、现汇结算,但现汇结算是首要构成。
市场首要参加者 机构出资者与散户并立 OTC和约的合规性通常很大。,行业成本较高。,体积参加者是现货商品行业员或财政机构。,碎的王室的

现汇结算商品OTC和约的结算

大概的换成清算的最基本的商品OTC合约在合约逝世时都执行现汇结算而非有重大影响交割,这么,现汇结算的计算发生和约设计的键。。总而言之,现汇结算中决定终极结算价钱的方式有两种。:

  • 应用现存的电子至未来合约的结算价钱
    当OTC和约曾经订约了电子至未来和约时,并且这么地至未来合约是积极的的。,OTC和约可以应用现存的E的结算价钱处理。,或计算电子至未来结算价钱作为结算PR。比如芝商所棕榈果膏日历月掉期合约的终极结算价是着陆马来群岛衍生品换成的插槽棕榈果膏合约至未来价钱举行调解计算探出。
  • 应用市场政府的价钱标志结算。
    朝一个方向的缺乏操纵电子至未来合约的本领,,其OTC合约的现汇结算动会选用这一主题本领的市场王子的称号标志价钱举行结算。价钱标志普通由孤独的第三P计算和发布。。比如,芝加哥求婚行业的TSI 62% 铁矿石至未来合约是由于王子的称号的现汇结算。TSI着陆现货商品每天发布铁矿石标志,当芝商所某个月的铁矿石合约逝世时,将会选用这么地月发布的拥有TSI铁矿石价钱标志的平均价格作为终极结算价举行现汇结算。选择月平均价格而非充分地行业日的当天标志价作为结算价钱是为了典当标志价钱的公平性,避免团体或团体干预兜拢。

求婚自发地售货机开价的优势

可是OTC市场在过了一阵子不如电子自发地售货机开价,但在行业灵活的性等小眼面具有明显的优势。,它是电子自发地售货机开价的无力添补。。换成整理求婚行业和约,它更进一步的预付款了行业的担保和标准化。,有助于求婚自发地售货机开价的积极效能。

求婚自发地售货机开价具有以下优势和生活效能:

  • OTC行业中OTC代理商的手工婚配方式。朝一个方向的只上市的某个新本领,插槽率直的存取可能性交谈庄重的缺点,求婚代理商充任中间人。,它起到了使活动市场和助长商业的效能。,这对培育新本领市场具有重要意义。。
  • OTC和约的和约规范普通大于,现货商品行业员附近的、大大地一套支配大行业和行业价钱,以使满足大大地机构客户的需要。。另外,求婚行业缩减了短期价钱的困境。。
  • 求婚行业和约的灵活的行业典型,比如客户可以经过经纪商以一体平均价格使用后随即抛掉的东西买进或按比例分配一体一节中学期的合约甚至一通年12个月的合约,摒弃在学期内另行定货。。这种一节甚至年均行业与现货商品行业典型相婚配。。
  • 朝一个方向的某个复杂的和约,比如,某个复杂的得到或获准进行选择合约。,在不久之后的未来,电子行业很难完整成真。,OTC的手工行业方式能却更地使满足行业需要。。

求婚行业平台及首要本领

2012,杰米·钟吸引了CalthPoT OTC平台。,为求婚行业供奉结算服侍。眼前,芝加哥是尘世占主要地位的求婚行业中心。,求婚清算的和约首要是能量。,分离金属、利息率、外币、农本领和产权证券标志本领也可以在ClearPort清零。。 另外,Chi Chi的大量的本领都可以在CME吸引。 GLUVEX平台上的电子行业,它也可以在芝加哥商品换成 清关求婚行业,使满足出资者的不一样需要。

以及CalpBoT OTC平台,2012,驰公司吸引CME。 率直的前端电子行业体系。该体系合并了电子行业和求婚行业的效能。,它容许客户与电子业务DI换成OTC和约。。这一行业体系的吸引将更进一步的鞭策。

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